【官方网站】行业自救 必将引领铝价回归正途

发布时间:2020-11-08    来源:汇龙娱乐 nbsp;   浏览:31647次

【官方网站】铝是支撑国民经济发展的最重要原材料。我国电解铝产业自新世纪以来经历了比较缓慢的发展,目前正进入从粗放结构、胆量升级、数量扩大到质量提高的关键时期。目前,电解铝产业面临宏观经济增速上升、产能不足、消费快速增长力减弱、库存高空、投机机构攻防等一系列问题,严重威胁稳定的运营局面,因此,观望期铝业的负面情绪被大幅高估。

但是笔者指出,对市场行业基本面的理解没有偏差。事实上,目前业界再次发生巨大变化,因此更加引人注目。第一,从运营成本来看,电解铝行业平均成本上升被过度缩放。

电力成本约占电解铝成本的40%,因此是影响电解铝成本的决定性因素。煤炭价格持续暴跌,购电比例大幅提高,部分地区优惠电价进一步实施,低电价地区逐渐减少,目前电解铝行业平均电价已降至0.27元/千瓦时(含税)。

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国内目前电解铝生产能力约为3300万吨/年,其中网电比例为21%。今年第二季度以来,铝价格持续下跌,企业经营压力大幅激化,因此河南、山西、云南、贵州、广西、甘肃、青海、宁夏这些消息受到市场过度关注,其影响也被高估,但详细分析指出,这一部分成本上升对降低行业平均电力成本的贡献约为每吨143元,影响非常有限。到目前为止,电解铝行业的平均含税成本约为每吨12000韩元,即所有电解铝企业的几乎成本都低于目前的铝价格,因此没有盈利能力。其中四川、甘肃、青海、广西等地区为逆差重灾区,平均损失额达到每吨3500元。

在最没有成本优势的山东地区,平均损失额也相当于每吨1000元。从现金费用来看,到目前为止,行业平均含税现金费用约为每吨10300韩元,目前铝价约为64%的生产能力剩余现金流。

其中吨铝的生产能力比现金流高2000韩元,占28%。吨铝升现金流在1000 ~ 2000韩元之间的生产能力占26%。第二,从供应情况来看,行业主动实行灵活生产,减轻供应压力。目前价格已跌至1992年以来的最高值。

价格和费用总是相当严重。据统计,电解铝企业为了维持现金流和增加赤字,争先恐后地采取生产能力全部或部分、产量减少、提前检修电解池、延期检修罐复产、提前淘汰旧生产能力等多种灵活生产措施,这部分生产能力共350万吨/年,供应压力较大。从今年6月开始,电解铝日产量从6月最低的9.19万吨增加到10月的8.63万吨,运营产能为200万吨在目前的情况下,企业实施灵活生产是恰当的、不现实的,是应对当前价格危机的有效措施。从必要性的角度来看,通过灵活生产可以减少流动性市场需求,增加现金流损失,从而大大减少企业的资金压力,在一定程度上保证资金链的安全性。

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从经济性和合理性的角度来看,与减产和总负荷生产相比,占最低原材料和电力的单价基本发生变化,财政费用因流动资金增加而基本恒定,人力成本和折旧费用的下降一般可以控制在60韩元/吨,这比目前生产1吨电解铝损失的幅度要小。需要的规模(例如电解铝企业总生产能力的15%-30%)的减产会导致目前单位成本的显著下降,可见减产效果明显。 同时,从地方政府的角度来看,企业全面投入生产,会对当地经济发展、金融信用安全、人员低收入、社会稳定、上下游产业的生产经营产生较小的影响,但可以防止需要实行柔性生产,重新开辟生产线,降低对地方经济和社会的影响。

我们预计到今年年底为止,实施弹性生产及出局的旧生产能力总和不会超过500万吨/年左右。再次,从市场需求来看,消费前景仍然很好。

“15”、“11-5”期间,中国工业化和城市化进程进展缓慢,对铝的市场需求以原型集中在快速增长趋势上,铝消费增速明显达到同期GDP的快速增长水平。进入“十二五”期间,中国经济进入工业化后期,从高速增长逐渐转变为中高档市场的“新常态”,铝消费增长速度也呈上升趋势。但在此期间,铝消费增速仍高于其他国家。另一方面,随着中国铝消费开始晚,铝的累计“基础”也是外壳,只有美国的1/10,人均库存水平进一步降低。

与发达国家相比,中国铝适用的宽度和深度都有相当大的扩张空间。过去10多年来,中国经济总量每快速增长1万亿韩元,就要减少64万吨铝消费,这种快速增长趋势今后也将保持8 ~ 10年。

特别是在绿色建筑、轻量化交通等传统领域,快速增长空间和发展潜力最大,加上新的应用不断出现,预计中国铝消费的数量和质量将大幅提高。中国铝消费峰值为每年4400万吨/年,即仍有1000万吨以上的快速增长空间,预计将长期保持在峰值水平。最后,目前铝价格已经相当脱离基本面或被投机机构指责。

长期以来,铝价格主要受市场供需关系等因素要求,在成本线附近保持小幅波动。同时,铝期货仍然是上海期货交易所上市品种中比较不活跃的,历史双边仓储量在30万手左右。但是,今年10月中旬以后,铝期货活动度急剧提高,双边保有量猛增到近80万个,期货主力合同价格短期内大幅上涨。

从10月中旬到11月初,铝3个月期货主力合约每吨上涨1300韩元。国内主要现货市场价格不受国内期货市场影响大幅下跌,伦敦金属交易所铝价格也经常被国内铝价格拖垮。最近铝价格的变化瓦解了供需基本面因素的影响,但一些投机机构没有机会高估产业成本下降幅度和供应不足程度,国内铝期货市场大规模集中的过度投机、短时间和铝价格往往导致非理性暴跌。

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我们指出,目前的铝价格趋势最终将无法持续。原因如下:第一,地方政府给企业优惠价格和资金补贴的政策大部分在今年年底结束,因此,政府给企业“器官移植”的不道德行为是不可持续的。

如果不采取有效措施,一旦政府停止向企业提供“血液”,这部分生产能力将面临关闭。其次,电解铝在行业内以3年多的亏损运营,2012年至2014年,铝冶炼行业总亏损达100亿韩元,2015年前第三季度又亏损20亿韩元。在目前铝价格下跌、行业长期亏损经营的情况下,更多企业将不自由选择弹性生产方式,开展市政府工作,有效缓解供应压力。第三,在房地产、汽车、电力电子等传统领域,对铝的市场需求保持快速增长,航空航天、海洋工程、新能源汽车等高端制造业的发展也将对铝消费产生巨大影响。

我们的可行性预计明年铝消费不会出现7%至9%的快速增长。从供需基本面分析可以看出,目前过度下跌的铝价格是不可持续的,铝价格一定会回到合理的区间。 为了帮助企业摆脱困境,中国有色金属工业协会也积极向政府相关部门提出建议,启动收集机制,停止电解铝出口暂时定为关税,提高铝出口退税率,增加对轻量化的刺激力度等。另外,由于目前铝市场价格过于惨淡,《国务院关于消弭生产能力相当严重不足对立的指导意见》(国发[2013] 41号企业强烈呼吁协会创建检举制度,如果发现新建项目,则向国家发展改革委、工信部、环境部、国土资源部等相关部门报告,要求对寺庙做出应对。

综上所述,指出短期内电解铝市场仍不会出现供大于求的局面,但供不应求的情况将激化,并从行业弹性生产、扩大消费等措施的联合中逐渐减轻,铝价必将回到行业平均成本线附近的区间波动。。

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